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金融如何服务实体经济

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如何在新时代增强金融服务实体经济能力?中国金融发展要树立质量优先、效率至上的理念,更加注重供给侧的存量重组、增量优化、动能转换。金融脱实向虚是结果,存在即合理。有金融发展的成果,有经济、金融转型的反映,也有我国制度选择的必然,是金融运行中实际遵循的标准和适应这种标准优胜劣汰的结果。如果仅仅用行政手段使金融脱虚向实,不但缺乏现实基础,当前的实体经济也接纳不了如此庞大的金融资源。资产荒和资产泡沫就已显示出某种无奈,而且可能再次扭曲,造成新的产能过剩、僵尸企业等。

因此,提高金融服务实体经济效率,关键是要改变造成这种结果的体制和机制,营造适宜的生态,用而不是用,让金融和实体经济各归其位,寻找新动能重新平衡两者力量,形成基于真实认知的良性循环。具体而言,在以下几个方面进行:

1、关于隐性担保和刚性兑付问题。

我国目前普遍存在的隐性担保和刚性兑付,本质上是信用的增级和转换,将直接融资(市场)转换为部分的间接融资(机构)。

如果提供隐性担保和刚性兑付的是市场化的金融机构,那么可以按照实质重于形式,按照间接融资的资本、人员、制度等就能进行有效管理。当金融机构提供隐性担保和刚性兑付,那么这种行为已不是投资者自负盈亏的直接融资行为,而是带有间接融资特性的市场行为。

如果提供隐性担保和刚性兑付的机构并非完全的市场机构,例如政府或银行等带有国家安全网的金融机构,那么隐性担保和刚性兑付就变成了准财政问题,涉及政府行为的管理。在这种情况下,要么打破刚性兑付,改变市场对隐性担保的预期,回归正常的市场关系;要么承认提供隐性担保和刚性兑付,但加强对政府财力和行为的管理,使得担保得到合理规范且有财力保证。总之,需加强政府隐性担保管理,防止国家安全网被滥用,产生道德风险。

2、关于政府的管理和干预问题。

我国政府以所有者、监管者、参与者和调控者等不同身份介入金融活动。不仅制定规则,维护市场秩序,还采取多种手段干预和管理市场主体及其行为。干预和管理手段包括财政、货币、产业、汇率利率和股指、收入等。这使得金融市场面对的是经政府调整后的实体经济信号。为减少实体经济信号扭曲引致资源错配,有必要认真审视政府对经济信号的调整,减少非必要干预。

3、关于金融的供给侧改革问题。

资源配置是影响金融服务实体效率的主要方面,金融在特定资源配置要求下的实施效率,则是影响金融服务实体经济效率的重要方面。


关键是推动经济转型,提高政策和制度的稳定性和可预期性。当前改革和宏观政策成为影响市场波动的主要因素。过度强调保密和解决当前问题,不利于预期管理和时间上的公平,不利于增量知识的有效扩散,不利于宏观意图的实现,也降低了价格发现的准确性。平衡好决策的保密性和改革方向、主要措施的市场沟通,是降低改革成本、提高金融效率的重要方面。

4、着力加快建设实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的产业体系。这一提法表明,作为现代化产业体系的构成部分,现代金融业发展在服务实体经济的合理限度内具有积极的意义,其提供的服务有利于降低交易成本、优化资源配置、促进实体经济增长。在新的技术条件下,要着力推动金融与科技相互融合,创造新的金融业务模式、新的金融业务流程和新的金融产品,从而实现金融功能的优化,建立起以服务实体经济为宗旨、以科技创新为支撑的现代金融体系。


5、提高直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展。直接融资模式允许每个人表达自己的意见,允许投资者犯错误,更适合为新思想、新创意的商业化服务。因此,要把发展直接融资放在重要位置,形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。这将为实体经济提供“试错”和“选择”机制,促进生产要素重组,是金融在贯彻创新发展理念中应当发挥的主要功能。

6、健全金融监管体系,守住不发生系统性金融风险的底线。重点是按照全国金融工作会议精神,坚持从我国国情出发推进金融监管体制改革,增强金融监管协调的权威性有效性,强化金融监管的专业性统一性穿透性,所有金融业务都要纳入监管,全面建立功能监管与行为监管框架,及时有效识别和化解风险。此外,还要发挥中央和地方两个积极性,坚持中央统一规则,压实地方监管责任,加强金融监管问责。

7直面现实培育新的经济增长点。      


新经济增长点是指在经济成长和产业结构演变过程中,能够带动整个国民经济上一个新台阶的新兴产业或行业。就是具有较大的市场需求和潜在的市场需求,成长性好、技术和资金密集度高,能够促进产业结构优化和升级,具有高技术附加值的新产品或服务。

作为新经济增长点的产业或行业,必须有旺盛的市场需求和发展潜力,成为主导的消费热点。

大力培育新的经济增长点,强化科技创新,推动传统产业优化升级,培育一批具有创新能力的排头兵企业;金融与实体经济本是相辅相成的,金融并不只是被动反映实体经济,而是会在反映和引导实体经济过程中加剧经济资源的坍塌(解构)和聚集(重构),进而实现资源按照金融体系的认知和标准优化配置。金融要更好地服务实体经济,本质上是重新归位融合的过程,就是要顺畅实体——金融循环,关键是要提高金融价格发现的准确性和效率。

综上所述,一个国家要想保持长久经济竞争力及较强的综合国力,必须夯实实体经济。让金融回归本源,需要发挥“协同效应”。对金融监管机构而言,应加快完善金融监管体系,夯实金融监管存在的薄弱环节;对各级政府而言,应健全法律机制,增加恶意违法违规的成本;对金融企业而言,应完善公司治理,切实提升董事会、监事会履职能力和决策监督水平,提升内部管理能力;对实体企业而言,一方面要苦练内功,主动适应供给侧结构性改革,加强创新,提升核心竞争力,另一方面也要主动与金融市场对接,充分发挥金融优势,助力企业做大做优做强。

实体强,则国强;金融稳,则经济稳。我国是靠实体经济发展起来的,也必将依靠实体经济走向未来。贯彻落实习近平总书记在全国金融工作会议上的重要讲话精神,提高金融服务实体经济的效率和水平,促进经济和金融良性循环、健康发展,我们必能让金融更好地为我国经济行稳致远保驾护航。

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