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目前债市机会集中在中短期品种

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金鹰基金固定收益部总监刘丽娟认为,从影响债市走势的基本面、流动性、监管政策等因素来看,今年相比去年都存在一定的边际改善,这对债市形成利好,但能否带来债市趋势性改变,仍有待观察。她建议目前重点配置中短久期的利率债和高等级信用债,获取较为确定性收益。

今年以来,货币市场流动性维持较宽松局面,债市从1月底以来强势反弹。刘丽娟认为,今年货币政策整体不会太宽松,但在严监管、防风险政策主线下,监管也在避免监管政策过紧带来的流动性冲击,货币政策也不会过于偏紧。预计会继续通过削峰填谷,运用多种货币政策工具,保持流动性的稳健中性。但在季末考核时点,流动性结构性紧张还是会出现。

今年防风险依旧是工作重点。“在金融去杠杆取得了一定成效后,即将落地的资管新规和配套细则对市场的实质性冲击将会边际减弱,逐步缓和。”刘丽娟表示,“综合来看,影响债市的基本面、流动性、监管政策均出现了边际改善,但能否对债市形成趋势性改变,仍需等待和观察。贸易争端的后续发展,短期内会对债市形成一定影响。”

刘丽娟认为,目前债市机会集中在中短期品种,其中短端券种的性价比较高,持券机会成本较低且收益相对比较确定,久期2年内的利率债收益率曲线陡峭,可采用骑乘策略获取不错的收益。“高评级信用债、存单和2Y左右利率债是性价比较高的配置组合,可获得的收益确定性也较大。”

针对投资者,刘丽娟建议重点关注中短久期纯债型基金,因其相比中长期债基更有望获取稳健确定性收益,同时作为低风险投资品种,也可成为股市震荡中投资理财不错的“避风港”。

 

来源:中国证券报




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