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【安信固收】金融项目录得较大规模逆差——10月国际收支数据综述

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10月的国际收支数据显示,结售汇数据继续小幅改善,然金融项目录得较大规模逆差。综合其他数据,我们倾向于认为,伴随经济基本面的下行,四季度金融项目录得逆差的概率较大,目前而言,人民币对美元的贬值压力仍然存在。

 

110月银行结售汇顺差规模小幅走扩。10月银行结售汇顺差28亿美元,连续第二个月录得小规模顺差,前值顺差3亿美元。分项数据显示,银行自身结售汇录得逆差48亿美元,前值逆差30亿美元,显示银行向市场提供外汇的意愿继续下降;银行代客结售汇录得顺差76亿美元,同样连续第二个月录得小规模顺差,前值顺差33亿美元。


210月代客涉外收付(除人民币)顺差规模走扩,代客远期净结汇继续录得逆差。10月银行代客涉外收付(除人民币)在连续第二个月录得顺差,规模82亿美元,前值顺差32亿美元。10月银行代客远期净结汇录得逆差63亿美元,连续第二个月录得逆差,前值逆差75亿美元。

 

310月外汇存、贷款余额环比双双上升。10月底外汇存款余额7788亿美元,环比上升0.56%,此前连续两个月环比下降,前值7745亿美元;10月底外汇贷款余额8228亿美元,环比上升0.80%,此前同样连续两个月环比下降,前值8163亿美元。整体来看,近期外汇存、贷款仍有下降之势。

 

410月金融项下录得较大规模逆差。我们估算的数据显示,10月金融项目录得逆差约180亿美元,为今年2月以来最大的逆差规模,前值顺差规模为106亿美元。


图1:金融项目差额估算

资料来源:Wind,外管局,安信证券研究中心



59月商品贸易顺差和非金融类对外直接投资同比降幅收窄。10月商品贸易进出口同比增速全面回落,进口回落的更为明显,商品贸易顺差同比降幅收窄。综合来看,10月商品贸易录得顺差382亿美元,同比下降20.7%,前值同比下降29.3%9月服务贸易逆差222亿美元,同比上涨3.4%,前值同比上涨3.1%10月国内非金融类对外直接投资83亿美元,同比下降29.5%,前值同比下降42.4%

 

6)在岸、离岸人民币汇差零附近振荡,外汇市场成交量中枢上升。1117日,美元兑人民币中间价6.6277,美元兑人民币即期6.6353,离岸即期6.6372。在岸、离岸汇差19个基点。9月上旬以来人民币兑美元汇率整体贬值的走势在10月趋于稳定;在岸、离岸汇差在零附近振荡,外汇市场成交量中枢有所上升,香港人民币隔夜拆借利率中枢亦有所上升。综合其他数据,我们倾向于认为,伴随经济基本面的下行,四季度金融项目录得逆差的概率较大,目前而言,人民币对美元的贬值压力仍然存在。


图2:在岸、离岸人民币汇差和外汇市场成交量

资料来源:Wind,安信证券研究中心


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