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中印金融体系改革、发展与功能比较研究

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作者:王博,经济学博士,南开大学金融学院副教授;刘忠瑞,南开大学金融学院。

来源:《金融监管研究》2017年第12期。


金融体系是支撑一国实体经济发展的重要保障,如何改革和完善已有金融体系使之与经济发展的需要相匹配是各国共同关注的问题。中国和印度具有相似的金融改革历程,并均形成了较为成熟的金融体系,两国的金融改革在推动实体经济发展和经济转型方面起到了重要作用;但同时由于改革背景的不同,两国金融体系在市场化和自由化程度上存在着显著差异。当前中国经济发展进入新常态,供给侧结构性改革、经济结构调整、普惠金融等对金融体系提出了更高的要求。通过比较分析中印金融体系改革、发展和功能的不同,全面深入了解两国金融体系的形成和对各自经济发展的重要支撑作用,对我国金融体系下一步改革具有重要的借鉴意义。

本文结构如下:第一部分为引言,介绍研究背景,评析已有相关研究,提出本文的研究视角和思路。第二部分对中印两国金融市场化改革历程与路径进行比较分析。从速度上来看,中国金融改革是一个循序渐进的过程,而印度由于其原有的金融基础,其改革节奏相对较快;从改革效果上看,印度金融体系在市场化及开放程度等方面优于中国。但中国金融改革力求实现政府与市场的平衡,改革的难度更大。第三部分从金融机构、金融市场、非正规金融、开放程度四个方面对中印金融体系发展与结构进行了比较分析。第四部分从市场化功能和社会化功能两方面对中印金融体系功能与效率进行了比较分析,探究了中印两国金融体系对两国经济社会发展的实际作用。第五部分为本文的结论。

通过分析,本文认为,经过过去几十年的金融改革,中印两国都逐步形成了比较成熟且符合本国国情和特性的金融体系,并对各自国家的经济社会发展起到了重要的支撑作用。但两国在历史文化、改革初始状态以及经济体制等方面存在的差异,导致了金融体系在市场化程度、开放程度以及功能效率等方面的显著差异。

前文的比较分析,可为我国下一步推进金融改革提供如下启示:

一是中国应进一步深化金融市场的结构改革,尤其是深化金融领域的供给侧结构性改革。中国目前金融市场的规模和发展速度胜于印度,但印度金融市场的制度安排和深化程度位于全球金融体系前列。金融市场的深化改革需要从供给侧着手,增加和完善金融组织、市场、产品、调控、治理等方面的供给。中国金融市场当前最重要的是完善公司上市和退市制度,加强上市企业公司治理和完善信息披露。

二是中国应稳步推进金融体系的开放,在开放中解决中国金融市场问题。金融业的开放具有两面性:一方面能够增强国际融资能力和市场效率;另一方面,国际资本流动会增加金融体系的波动性,加大系统性风险。印度金融体系的开放严格遵循国内金融制度建设和实体经济发展的适配性,渐进式增加国际开放度。中国应通过加强国内金融体系的制度建设,增强对国际资本流动的监管能力,在增强国内金融体系稳定性的基础上逐步实现金融业开放;在对外开放的同时,还要逐步解决中国金融市场的结构性问题,实现以开放促改革,以改革助开放。

三是中国金融体系应以实现普惠金融为目标,进一步提高金融服务的覆盖率和可获得性,促进金融服务的公平。中国要逐步健全面向农村和中小微企业的金融机构,规范新型金融机构; 同时建立更全面的征信体系,使金融资源能得到安全、高效的配置。这对于实现金融精准助力减贫脱困意义重大。另外,还应借助互联网时代下电子支付快捷、便民的优势,提高金融科技的运用水平,促进普惠金融的发展。

 

本文为精编版,仅代表作者个人学术思考,全文详见《金融监管研究》2017年第12期。

 



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