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巨谷基金2018年4月证券投资策略参考

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摘要:上月策略谈及或许股市风水轮流转,今年该轮到成长性的中小创了,从“中美贸易战”导致的暴跌来看,创蓝筹是目前最吸引资金的板块。3月28日朝鲜金正恩访华与习主席会晤,这说明国际环境不必过度担心。



一、市场回顾

三月的市场再次风起云涌,波澜不惊。因为两会因素尽管2月末3月初欧美市场再次杀跌,但是沪深两市回撤很小,三月中上旬表现平稳,创业板综指表现非常活跃,量价齐升并且创出2月暴跌前反弹新高。


两会结束后市场筹码松动开始出现资金外逃,3月22日晚间传来太平洋彼岸美国发起的中美贸易战,当天美国三大股指均出现破位暴跌,23日沪深两市大幅跳空低开稍稍反抽一个小时候单边暴跌,26日受国际股市整体暴跌再次低开并且上证击穿3100。下午在创业板的强劲反弹下才开始回升,27日创业板继续强劲反弹将23日“特朗普缺口”全部弥合。然而中国平安、五粮液、贵州茅台等绩优白马股在28日全部破位放量杀跌,去年漂亮50变成丑陋50,上证综指及沪深300弱势尽显。市场如同去年一年冰火两重天,只不过这次天气变了。如三月的月度策略所言“中小创50有替代漂亮50可能”那么,4月的市场又将如何演绎,创业板会再接再厉创新高吗?

二、4月份A股市场趋势判断

 1、宏观经济变化

 2018年1—2月份,规模以上工业增加值同比实际增长7.2%,比2017年12月份加快1%,2月份规模以上工业增加值较1月份增长0.57%。1—2月份,制造业增加值增长7个百分点,采矿业增长1.6个百分点。从所有制看,1—2月份,国有控股企业增加值同比增长9个百分点,集体企业下降2.3%,股份制企业增长7.3%,外商及港澳台商投资企业增长5.9个百分点。按不同行业看,1—2月份,农副食品加工业增长6.8%,有色金属冶炼和压延加工业增长4.4%,通用设备制造业增长9.1%,专用设备制造业增长10.3%,铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业增长4.9个百分点,计算机、通信和其他电子设备制造业增长12.1%。


总观,1—2月份宏观经济稳定增长,制造业增长发展突飞猛进。


2、宏观政策变化

历史上退市制度经历了多次改革,一直难以执行下去,目前,随着证监会就退市制度改革公开征求意见,上市企业退市制度的实施越来越近。交易所对重大公司违法公司实施强制性退市的决策的主体责任得到强化,加大了证券交易所的退市执行力度。此次改革,证监会大概率会明确规定“上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他重大违法行为的,证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定。证券交易所应制定上市公司因重大违法行为暂停上市、终止上市实施规则。”此次上市制度的改革,将会使得监管的权责分配更加清晰。


近期监管层已在同市场一起研究以CDR(CDR又名中国存托凭证,在境外及中国香港上市的公司将部分已发行上市的股票托管在当地的保管银行,由中国境内的存托银行发行,以人民币结算的供国内外投资者买卖的在境内A股上市的投资凭证)制度代BATJ等优质海外上市中概股回归国内资本市场的可能性。暨之前360以重组名义成功借壳并登陆A股市场,正式打破了2016年后中概股回归A股的僵局。海外上市的中概股由于其体量的限制私有化再回国重组上市的可能性不大,因尽量保证成本最小的情况下使其回归国内市场。但目前人民币尚且无法自由兑换、监管分割及监管法律法规不完善使得CDR制度的推出仍有困难。


3月22日,特朗普签署针对中国“知识产权侵权”的总统备忘录,针对价值500亿美元的来自中国进口商品加征关税。市场恐慌情绪加剧,然而根据历史资料显示,中国海关总署与美国商务部对中美贸易数据的形势主义贸易战已经打了很多次了,美国只不过想借此争取与中国更多的谈判筹码而已。这不,3月26日美国财政部长姆努钦就放风,美国能和中国达成协议,从而可以避免美国对至少500亿美元的进口中国产品征收关税。


全球经济一体化,和平协商将促进全球经济进一步发展。3月份经济总体在波动中保持平稳运行,各项经济政策有待出台,但是可以肯定中国经济已经走出低迷开始逐渐回暖。因此中国股市也将在消化各种利空后震荡上行。 

 

三、行业配置

3月29日外媒称彭博有限合伙企业日前宣布,将从2019年4月起把以人民币计价的中国债券纳入彭博巴克莱全球综合指数,这是全球主要债券指数首次接纳这个世界第二大经济体的债券。这是继将A股纳入新兴指数后第二件大事件。说明随着中国发展,中国在国际市场已经越来越有地位。国家强大,必然伴随本币走强,而本币走强又将吸引国际资本对国内的投资,因此从未来中长期周期看,看多做多中国是正常的选择。


上月策略谈及或许股市风水轮流转,今年该轮到成长性的中小创了,从“中美贸易战”导致的暴跌来看,创蓝筹是目前最吸引资金的板块。26日创业版在全球市场雪崩的环境下早盘稍稍下跌后便强劲上攻,大涨3.1%报收将周五的杀跌阴线实体悉数收复,27日便将“特朗普”缺口全部弥补,周五报收所有均线系统上方,呈现典型的牛市特征。因此四月没有理由不配置创蓝筹先关标的。


四、投资策略及仓位选择。

3月22日美国爆出的中美贸易战牵动着全球投资者的心,全球资本市场也因此巨幅波动,欧美、亚太股市大幅下挫,资金避险情绪高昂导致黄金大涨,但是当中国也挺直腰板放狠话道“中方奉陪到底”后,美国商务部长及时表态贸易战不是目的,美前财长、世贸组织负责人都指责特朗普用国内法代替国际贸易法则的蛮横行为,国际舆论支撑中国谴责国际贸易规则的缔造者变成破坏者的行为,贸易战还未开始便偃旗息鼓。全球经济一体化的今天,合作是必然选择,尤其是世界经济体老大老二更应该遵守国际贸易规则。因此中美贸易战只不过是美国想从中国贸易合作中获取更多好处的一个“恶作剧”而已。


盘面上,去年的上证50自从2018年1月29日便开始呈现资金持续抛弃,尤其春节前后管理层抛出新经济理念后市场资金加剧向成长性个股靠拢,创蓝筹量价齐升。所以四月仓位配置建议如下:

(一)集中火力主攻创蓝筹指数及相关标的,“漂亮50”只做阶段性反抽参与;

(二)等白马股杀跌释放完毕,上证下探3060区域考验完毕后不低于五成仓位主攻创业板个领域龙头标的。

(三)当创业板综指攻击2000-2100点区域时将仓位降低至三成以内以规避月末回撤风险。



五、风险提示:地缘政治冲突。本投资策略建议仅供参考,据此投资买卖风险自担。祝投资顺利!



 2018年3月30日

 


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